El Consejo de la Unión Europea ha acordado su posición negociadora sobre la revisión del marco de transparencia de sostenibilidad aplicable a los productos financieros comercializados en la UE. La actualización busca simplificar las obligaciones de información, reducir cargas administrativas y facilitar que los inversores comprendan y comparen productos financieros vinculados a criterios de sostenibilidad.
La reforma afecta al Reglamento de Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR) en vigor desde marzo de 2021. Este marco exige a los participantes en los mercados financieros explicar cómo integran los riesgos de sostenibilidad ambientales, sociales y de gobernanza, así como las principales incidencias adversas, en sus ofertas de inversión.
Nuevas categorías para productos financieros sostenibles
La revisión mejorará las normas actuales mediante la introducción de tres nuevas categorías de productos financieros, así como de los criterios para definirlas. La categoría sostenible abarcaría productos que contribuyen a objetivos de sostenibilidad, como inversiones en empresas o proyectos que ya cumplen estándares elevados. La categoría de transición incluiría productos que canalizan capital hacia compañías o proyectos que aún no son sostenibles, pero que siguen una trayectoria creíble hacia ese objetivo.
La tercera categoría, ESG basics, se aplicaría a otros productos que incorporen enfoques ambientales, sociales y de gobernanza, aunque no cumplan los criterios exigidos para ser considerados sostenibles o de transición. Estas categorías sustituirían conceptos actualmente utilizados en el marco regulatorio, que han generado confusión y se han asociado a riesgos de greenwashing, entendido como la presentación engañosa de impactos o beneficios ambientales.
El Consejo considera que la revisión puede aportar más claridad y coherencia al SFDR, además de alinearlo con otras iniciativas europeas de finanzas sostenibles y con las expectativas del mercado.
Indicadores obligatorios y categoría de transición
El mandato del Consejo refuerza las categorías sostenible y de transición mediante la exigencia de que las empresas utilicen al menos tres indicadores de una lista que deberá elaborar la Comisión Europea cuando identifiquen y divulguen las principales incidencias adversas de sus inversiones sobre factores de sostenibilidad. Esta obligación será una de las condiciones para poder incluir productos en esas categorías y pretende mejorar la comparabilidad.
La posición también aclara el tratamiento de las inversiones en compañías del sector de los combustibles fósiles. Podrán considerarse dentro de la categoría de transición si destinan el 20% de su gasto de capital a actividades económicas alineadas con la taxonomía de la UE y cuentan con una estrategia clara y sujeta a plazos para reducir emisiones de gases de efecto invernadero. En estos casos, además, deberá aplicarse un cuarto indicador obligatorio al evaluar las incidencias adversas.
El Consejo plantea asimismo permitir expresamente, bajo determinadas condiciones, la inclusión en la categoría de transición de emisiones de propósito general realizadas por organismos del sector público establecidos en la UE. Estas emisiones representan una parte significativa del universo de inversión de muchos participantes del mercado, en particular en productos de seguros y pensiones.
Para aliviar cargas administrativas, el mandato permite que los participantes en los mercados financieros no apliquen las disposiciones de categorización a los fondos de inversión alternativos ofrecidos exclusivamente a inversores profesionales. El Consejo argumenta que estos inversores no requieren el mismo nivel de información estandarizada que debe estar disponible para inversores minoristas.
La posición negociadora aprobada constituye el mandato del Consejo para iniciar conversaciones con el Parlamento Europeo sobre la actualización del SFDR, una vez que la Eurocámara haya fijado su propia posición.